MEDIDOR DE CICLO GCLI e MATRIZ DE LEITURA CÍCLICA
LEITURA DE JANEIRO DE 2024: SLOWDOWN (DESACELERAÇÃO)
Comentários (fechamento de Fevereiro de 2024):
A atualização mais recente referente ao mês de janeiro deu continuidade a marcação de desaceleração (slowdown) para a economia americana, a desaceleração é novamente observada pelo terceiro mês consecutivo nos resultados. As ocasiões de leitura de desaceleração perduraram por nove meses consecutivos durante 2023 (janeiro até setembro) sendo interrompida apenas durante o mês de outubro, quando o indicador marcou leitura de recessão, desde então, a leitura voltou para desaceleração.
Alguns indicadores líderes cíclicos de curto-prazo saíram de território negativo depois de sequência negativa durante o último trimestre de 2023. É importante lembrar que o efeito base do ano de 2023 entra no cálculo, o que significa que avaliações anualizadas para fins de comparações com o período de 12 meses atrás estão melhorando parcialmente, mas muitos indicadores ainda seguem em níveis inferiores e próximos a níveis de recessão.
Indicadores líder melhoraram em 8pts na avaliação de avanço mensal, entretanto, os indicadores coincidentes, principalmente os relacionados a crédito, seguem vagarosamente piorando, mas ainda não em níveis suficientes para que impactem a conclusão da leitura dos coincidentes.
O nível de confiança na marcação de desaceleração caiu de 33,2% para 25,98% e variações para novos quadrantes nos próximos um a dois meses não podem ser descartadas, o momento de definição do fim da atual trajetória de desaceleração tende a se aproximar conforme o indicador fica mais próximo ao centro da matriz.
O quadrante da desaceleração é desafiador perante o estudo histórico do padrão de comportamento das principais classes de ativos, tendo resultados distintos ao longo de diferentes ocasiões, sendo portanto, mais incerto para previsões estatísticas versus as outras três possibilidades. Acreditamos que isso explica de certa forma a volatilidade tanto nas expectativas de renda fixa observadas no ano, como nas mudanças de narrativa e projeções de analistas e economistas.
Sobre o Indicador:
O indicador já acertou previsões importantes, como a da crise de 2008 (avisando em 2007), assim como já se equivocou em outras ocasiões, por exemplo, na leitura de recessão por mais de 1 ano no período de 2015 e 2016, mas, oficialmente a economia americana não entrou em recessão naquele período.
Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo. Mesmo errando a previsão versus a nomenclatura oficial do governo americano, consideramos o indicador eficiente em sua missão primária e secundária.
O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).
CONTEÚDO PROPRIETÁRIO - ERALDO DE PAOLA
NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO.